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    浙江11选五开奖结果:中投期货:甲醇产能持续扩张 未来期价前低后高

    2018年,国内精甲醇产量为4700万吨,进口量为820万吨,表观消费5520万吨。目前沿海港口库存为85万吨。由于三季度和四季度原油价格大涨大跌,导致化工品价格剧烈波动,在高利润的驱使下,11月甲醇开工率从67%跳升到72%,而往年此时开工率将一路走低。

    供应端,第四季度港口库存创下86万吨的高位,一方面淡季开工率反而上升至72%,另一方面四季度进口甲醇集中到岸,同时消费也收缩,直接导致了库存累积,产量无法快速消化,进而导致了港口库存持续增加。而2019年,依然有360万吨新增产能投放,因此未来供应压力很大。

    需求端,传统需求平淡,甲醛、醋酸、二甲醚等需求平淡。而聚烯烃方面,因为甲醇现货价格如此之高,导致了烯烃的利润下降,甚至负利润,因而利润要重新在行业间分配。预计未来需求无法提振,甲醇价格承压。

    展望2018年,我们认为,宏观经济活动下降,原油价格将大幅震荡;需求端国内则基本上持稳,增长乏力;供应端,甲醇新增产能投放,港口库存积累,开工率高于同期。 2018年,我们预计甲醇价格将维持涨势,预期区间为(2200元/吨—3800元/吨)。由于需求难有大的变化,供应端关注检修和新增产能投放节奏,关注甲醇的产量和库存情况,预计2018年上半年价格下跌,而在5月份左右形成底部,下半年维持看涨思路。整体思路是先跌后涨。

    套利方面,维持近弱远强的看法,后期现货将始终升水于浙江快乐12选5。建议卖出近月合约买入远月合约。投资者参考历史价差图,再结合具体供需变化操作。

    中投期货2019甲醇年报.pdf

    责任编辑:李靖琴

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