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    浙江福彩快乐12选5:中投期货:白糖持续筑底 价格先抑后扬

    2017/2018榨季,国内白糖年产量1069万吨,进口量为280万吨,走私糖约为150万吨,表观消费1500万吨。目前国储的库存超过600万吨,库存依然较足,贸易商无明显补库需求。全年供应总量约2100万吨,供应量比较充裕。配额外进口关税提高为90%,因而目前国内价格比外糖价格高一倍左右。随着配额外进口利润为负,未来国内供应增量下降。

    供应端,全球主要产糖国因为厄尔尼诺天气以及甘蔗种植面积减少导致产量预计下降明显。巴西目前甘蔗制糖比例为35%,产量可能下降600万吨至2800万吨。2019年,全球食糖将继续过剩500万吨左右。

    全球消费增速低迷,消费对价格支撑不足。预计国家糖价格延续弱势。消费并不乐观。国内总消费量大约1500万吨,增速非?;郝?。近年来,淀粉糖发展势头迅猛,本年度淀粉糖预计将替代掉200万吨的白糖消费份额。未来淀粉糖产能持续扩张。

    总体上看,全球食糖供需在2018/2019制糖年国际糖供应收缩,糖价中长期筑底。而国内呈现高库存的特点,国内产量比上年小幅增加,消费量变化缓慢。纯压榨期,供应量大增,现货易跌难涨。预计国内糖价格弱于外国价格。

    如果泰国新生化产业政策在年底或明年初得到落实,原糖或会有所反弹,但在印度急于去库存、原油走弱的压制下,预计原糖明年第一、二季度仍以振荡为主,而第三、四季度若得到天气条件支撑,或将因北半球2018/2019年度减产而走势偏强。

    操作上,预计未来糖价先下跌后上涨,国内目前处于压榨高峰阶段,价格压力非常大。而印度目前急于处理糖的库存,全球糖价承压。在三四季度预期全球出现灾害性天气,糖价触底反弹。因此,一二季度选择反弹高点择机做中短线空单介入注意把握好做空的节奏。三四季度逐渐转向多头操作思路。预计2018年SR1905波动区间为(4600,6000)。套利方面,维持近弱远强的判断,注意合约之间的反套机会。

    中投期货2019白糖年报.pdf

    责任编辑:李靖琴

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